回顧2024年家電行業(yè)的發(fā)展歷程，中國家電行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出3個(gè)明顯的趨勢。第一，上半年的國內(nèi)消費(fèi)市場內(nèi)在需求不足，第二季度表現(xiàn)尤為突出，企業(yè)經(jīng)營壓力大，國內(nèi)市場內(nèi)卷嚴(yán)重，低價(jià)競爭再起苗頭。第二，9月的以舊換新政策發(fā)力，刺激消費(fèi)需求迸發(fā)，進(jìn)一步提升行業(yè)整體的活力。第三，企業(yè)出海熱情高漲，除龍頭企業(yè)外，不少中小企業(yè)也開始進(jìn)行國際經(jīng)營布局及為貿(mào)易戰(zhàn)未雨綢繆。

進(jìn)入2025年，國家高度重視擴(kuò)大內(nèi)需工作，以舊換新仍是主旋律，涉及受益品類進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，特朗普政府關(guān)稅“連環(huán)炮”政策勢必引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，全球貿(mào)易勢必遭受沖擊。

國內(nèi)市場

2025年1月8日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》。1月15日，商務(wù)部相繼推出家電以舊換新和手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則。政策提出，將微波爐、凈水器、洗碗機(jī)、電飯煲等4類家電產(chǎn)品納入補(bǔ)貼范圍。這將進(jìn)一步釋放消費(fèi)者需求，2025年中國家電市場仍然會(huì)保持增長，但或呈現(xiàn)前高后低走勢。

多數(shù)家電企業(yè)對2025年上半年的業(yè)績增長預(yù)期持樂觀態(tài)度。中國家用電器協(xié)會(huì)開展的針對會(huì)員企業(yè)的問卷調(diào)查（N=75）顯示，68%的企業(yè)預(yù)計(jì)2025年上半年?duì)I業(yè)收入保持增長，50.7%的企業(yè)預(yù)計(jì)利潤保持增長，較2024年年中預(yù)期更為樂觀。其中，49.3%的企業(yè)預(yù)期2025年上半年?duì)I業(yè)收入和利潤均保持增長，9.3%的企業(yè)預(yù)期營業(yè)收入利潤均有所下降（見圖1）。

圖1 2025年上半年中國家電行業(yè)業(yè)績預(yù)期分布

數(shù)據(jù)來源：中國家用電器協(xié)會(huì)

海外市場

2024年中國家電業(yè)出口額規(guī)模創(chuàng)歷史新高。具體來看，海外通貨膨脹下降、貨幣政策壓力趨緩、耐用品補(bǔ)庫存等因素將對海外需求的擴(kuò)張持續(xù)帶來支撐，人民幣匯率和大宗商品價(jià)格壓力處于低位、中國家電產(chǎn)業(yè)鏈和家電產(chǎn)品的全球競爭優(yōu)勢、跨境電商和海外電商渠道的快速發(fā)展、國內(nèi)市場緩慢復(fù)蘇倒逼企業(yè)加快出海、美國大選帶來的“搶出口”等都持續(xù)支撐中國家電業(yè)出口的韌性。

自2025年2月以來，美國的關(guān)稅政策快速落地。對中國而言，經(jīng)過2月4日和4月2日、4月8日三輪關(guān)稅加征后，疊加2019年“301條款”加征的關(guān)稅稅率，目前很多家電產(chǎn)品對美出口的關(guān)稅稅率已超過145%，遠(yuǎn)超企業(yè)可以承受的極限。高昂的關(guān)稅必將極大壓縮中國家電企業(yè)的利潤空間，削弱產(chǎn)品在美國市場的價(jià)格競爭力，尤其對以O(shè)EM為主的出口型中小企業(yè)十分不利。

近年來，中國家電企業(yè)明顯加快出海步伐，也在不斷調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，特別是美國業(yè)務(wù)占比相對較高的企業(yè)，頭部企業(yè)的全球本土化布局更趨于完善。美國雖然對全球普征關(guān)稅，但國別間稅率存在差異，且各國應(yīng)對加征關(guān)稅的措施有所不同，中國家電出海企業(yè)受到的影響會(huì)有差異。其中，頭部企業(yè)憑借全球資源的協(xié)同和調(diào)整能力而展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，特別是那些在美國本土或墨西哥設(shè)有工廠的企業(yè)，受關(guān)稅政策變動(dòng)的影響較小。90天的“窗口期”也給在東南亞擁有生產(chǎn)基地的企業(yè)爭取短暫緩沖期。與此同時(shí)，一些以美國為主要市場的中小企業(yè)受此次關(guān)稅調(diào)整影響較大，已經(jīng)出現(xiàn)客戶暫停下單、已下單貨物推遲交付、庫存積壓等困難。面對美國關(guān)稅政策的反復(fù)無常，部分企業(yè)的海外投資計(jì)劃暫時(shí)會(huì)受到干擾。

事實(shí)上，不僅是中國家電企業(yè)，海外家電企業(yè)同樣面臨關(guān)稅帶來的共性成本問題。盡管短期內(nèi)，關(guān)稅會(huì)沖擊導(dǎo)致消費(fèi)需求和對美貿(mào)易有所減弱，但長期來看，消費(fèi)者對于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的需求不會(huì)消失。中國家電企業(yè)在全球市場的競爭力不僅僅源于制造成本優(yōu)勢，更得益于完善的產(chǎn)業(yè)鏈和持續(xù)創(chuàng)新的綜合優(yōu)勢。因此，美國加征關(guān)稅所帶來的成本上漲，最終會(huì)損害美國消費(fèi)者的自身利益。